来源：好买臻财VIP

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好买说：

2020年，上海证券交易所首次夺得全球IPO数量与筹资额双冠王，创业板注册制顺利开市，国内注册制改革远超预期，A股IPO数量大幅上升。

IPO盛年之下，站在时间门口的VC/PE机构，收获了大量上市公司，被投企业上市后何时可解禁售出？

本文没有论述、只有干货，一文解锁关于上市公司股份锁定期的各项规则。

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关于锁定期

锁定期是指股份持有人在一定期限内不得将其所持股份进行转让的一段期间，锁定期内，股份持有人所持股份的性质为“有限售条件的股份”，锁定期满后，股份持有人所持股份的性质转为“无限售条件的流通股份”。

（一） 关于限制期限维度

从限制期限维度上讲，锁定期主要包括6个月、12个月、18个月、24个月、36个月以及其他期限。

1） 6个月的期限多为对询价定增的常规股东的限制、通过大宗交易受让后的交割义务以及对于离职后董监高/核心技术人员所持有股权的转让锁定期；

2） 12个月的锁定期多用于限制股份公司发起人股东、Pre-IPO中控股股东之外的股东；

3） 18个月的锁定期多为控制权收购完成后的股权锁定期，并约束锁价定增股东；

4） 24个月的锁定期是为了限制借壳交易中的非控股股东和科创板券商跟投股份；

5） 36个月的锁定期就针对于控股股东/实际控制人/第一大股东、无实际控制人IPO发行人持有公司股权51%的前几大股东以及发行购买注入资产的控股股东。

（二） 适用主体维度

从适用主体维度讲，主要是针对于控股股东、有特定身份的人（如上市公司董监高和核心技术人员）、特殊发行人（如IPO时未盈利和无实际控制人的发行人）以及其他特定股东，同时针对于突击入股的股份、pre-IPO原始股和增发股份也适用于锁定期制度。

（三） 交易场景维度

锁定期的规定主要针对于IPO首次公开发行、上市公司增发新股、重大资产重组和上市公司收购中。

▼IPO相关锁定期要求

数据来源：《公司法》第一百四十一条、《证券法》第四十四条、《证券法》第七十五条、《上交所上市规则》第5.1.5条、《深交所上市规则》第5.1.6条、《创业板上市规则》”第5.1.6条、《科创板上市规则》第2.4.4条《首发业务若干问题解答》（一）、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》（二）

▼科创板锁定期特别规定

数据来源：《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》

▼再融资相关锁定期要求

数据来源：《上市公司非公开发行股票实施细则》第七条、第八条

▼上市公司重大资产重组中的锁定期

数据来源：《非公开发行股票实施细则》第六条、《上市公司重大资产重组管理办法》第四十六条