2025年2月26日，全球贵金属领域的领导者贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳分享了关于黄金价格回顾，以及未来走势的一些观点，供客户和业界参考。

近期，黄金的上涨势头在3000美元/盎司的关口前停住了脚步，2月25日，伦敦金价格在创下2956.15美元/盎司历史新高后出现回调。整体来看，黄金价格在高位波动，市场多空博弈较为激烈。

这主要是由于美国总统特朗普上台后迅速与俄罗斯总统普京就俄乌停战达成一致，大大超出市场预期，导致黄金避险需求有所下滑。同时美联储官员们提到，特朗普政府的关税政策可能对通胀目标造成不利影响，增加了通胀的上行风险。所以市场预期美联储3月大概率不会降息，5月再次降息25BP的概率也仅为25%。

近期投机者平仓多头头寸也给黄金带来压力，最近几周投机性净多头期货头寸已从2月的3300万盎司降至不足3100万盎司，投机者获利回吐也给市场带来了压力。同时伦敦黄金短期租赁利率有所下滑，COMEX相对伦敦金升水也大幅回落，说明虽然特朗普关税仍未落地，但海外黄金市场紧缺程度有所缓解。

中国国内黄金需求有季节性回升，小克重，古法等款式首饰以及投资金更受到消费者青睐，目前国内现货金价与伦敦金基本平水。

因此，贺利氏预计黄金价格短期料在2800-3000美元/盎司间波动，黄金想要站上3000美元的整千关口还需要有强力的事件驱动。

特别提示：投资有风险，交易需谨慎

文/广州日报新花城记者：陈庆辉 

广州日报新花城编辑：周裕妩